华安证券：洋河股份（002304）-蓝色经典升级延续，百日会战聚力筑基

洋河股份(002304)事件描述：公司公布2022年三季报：22Q1-3公司实现营收264.83亿元，同比+20.69%；归母净利润90.72亿元，同比+25.78%，归母扣非净利润88.43亿元，同比+29.10%；实现经营活动产生的现金流净额-9.56亿元，同比-117.46%，系上年末预收经销商货款增加，及疫情影响下,经营活动现金流入减少，支付的各项税费、支付给职工以及为职工支付的现金等增加，致使经营活动现金流出增加所致。分季度看，22Q3公司实现营收75.75亿元，同比+18.37%，归母净利润21.78亿元，同比+40.45%，归母扣非净利润22.01亿元，同比+30.83%；实现经营活动产生的现金流净额34.98亿元，去年同期为33.81亿元，其中销售回款为86.50亿元，去年同期为80.31亿元。22Q3公司合同负债为81.73亿元，环比增加2.64亿元，同比增加16.63亿元。22Q3稳健增长，梦系列环比改善省内Q3消费场景修复明显，宴席及商宴恢复性增长，叠加省外山东、河南、安徽等地区较快增势，带动公司22Q3整体稳健增长。毛利率方面，22Q1-3公司毛利率提升0.39