中泰证券：极米科技2022三季报点评：单季沉寂，静待回暖

极米科技(688696)投资要点公司发布2022三季报：Q1-3：收入28.8亿（YOY+9.0%）；归母3.3亿（YOY+9.8%）；扣非2.8亿（YOY+4.8%）。Q3：收入8.5亿（YOY-11.6%）；归母0.6亿（YOY-44%）；扣非0.4亿元（YOY-49%）。收入：基本符合预期内销：预计同比约-20%，去年Q3同期存易烊千玺代言催化基数较高，而今年消费整体疲软且相关代言活动相对少，拖累内销表现。自有外销：预计同比约+50%，7月存经销商补坑提货，叠加亚马逊Primeday错期影响有较好增长，但8、9月基数提升叠加消费环境走弱，增速可能较7月放缓。阿拉丁出口：预计约-25%，收购完成后公司出货逐渐恢复，但日本整体消费环境仍待回暖。利润端：刚性费用导致利润承压公司Q3净利率主因部分研发、管理费用相对刚性引起淡季下波动。毛利率：Q3为35.8%（-0.4pct），基本持平；费用率：Q3为30.8%（+5.1pct），其中：①研发&管理费率分别+4/2pct，大幅提升主因人员工资相对刚性（费用绝对额环比基本同Q2，均为约1.3亿水平），淡季下费率向上；②销售费用率-1.9pc