国海证券：双汇发展（000895）-三季报点评：业绩符合预期，冻肉储备贡献业绩弹性

双汇发展(000895)事件公司公布2022年三季报，1-9月公司实现营业总收入446.4亿元，同比减少12.55%，实现净利润40.66亿元，同比增长17.75%，实现扣非净利38.80亿元，同比增长25.96%。投资要点:收入利润符合预期：公司单三季度实现营业总收入166.77亿元，同比增长3.36%，实现归母净利润13.35亿元，同比增长45.81%，实现扣非净利润12.84亿元，同比增长65.54%。在去年三季度的低基数下顺利实现弹性增长。去年三季度，由于猪肉价格大幅下跌，公司冻肉库存计提减值，业绩基数较低。而今年则相反，从二季度开始猪价超预期上涨，公司低价冻肉库存释放贡献利润。肉制品销量受疫情影响，吨利略有下降：公司三季度肉制品销量略有下降，由于疫情影响餐饮、礼赠、出行、工地等消费场景，肉制品的销量增长压力加大。肉制品吨利方面，三季度肉制品吨利有所下降，主要由于猪肉价格在于季度出现了较为明显的上涨，以及在需求疲软的情况下，价格略有下降提升渠道利润。展望明年，随着疫情的好转，以及公司继续在肉制品的转型升级上发力，肉制品销量有望回暖。屠宰价差被压缩，冻肉储备贡献弹性：今年三季度平