安信证券：中炬高新（600872）-经营稳步改善，盈利能力修复

中炬高新(600872)事件：公司披露2022年三季报。2022年前三季度实现营收39.56亿元，同比+15.95%；实现归母净利4.19亿元，同比+14.18%；实现扣非归母净利4.03亿元，同比+13.94%。其中22Q3实现营收13.04亿元，同比+18.98%；实现归母净利1.06亿元，同比+21.51%；实现扣非归母净利1.01亿元，同比+19.38%。营收表现稳健，渠道加速下沉。分品类看，22Q3酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他调味品（醋、料酒等）实现营收7.1/1.4/1.5/1.6亿元，同比+18.3%/17.8%/-4.6%/1.6%，酱油、鸡粉保持稳健增长，食用油受餐饮扰动出现下滑。22Q3公司本部实现营收1.11亿元，同比大幅增长，主要系商品房及物业出售，美味鲜实现营收11.73亿元，同比+12.8%，主因21Q3低基数，且今年以来公司营销改革释放成效，终端人员和经销商积极性提升，拉动调味品业务在餐饮疲软和疫情影响下实现较好增长。分渠道看，分销/直销实现营收11.2/0.37亿元，同比+12.7%/-0.4%。分区域看，东/南/中西/北部实现营收2.6/4.9/2.4