西南证券：三花智控（002050）-汽零板块增长迅速，制冷业务逆势上行

三花智控(002050)业绩总结：公司发布2022年三季报，2022年前三季度实现营收156亿元，同比上升33.1%；实现归母净利润16.3亿元，同比提升25.9%。Q3单季度实现营收54.4亿元，同比上升34.4%；实现归母净利润6.2亿元，同比上升33.1%。汽零、制冷板块齐发力，营收实现高速增长。制冷业务方面，虽然国内空调零售相对疲软，但是公司制冷业务依旧实现了较快增长。一方面主要业内格局变化，部分订单转移到公司，另一方面海外市场热泵需求的爆发，商业制冷板块实现高速增长，公司制冷业务Q3实现营收34.4亿元，同比增长21%；归母净利润3.6亿，同比增长10%。汽零业务方面，受益于新能源汽车的高速发展，公司热管理业务需求高增。据中汽协数据显示，9月新能源汽车产销皆创新高，分别达到75.5万辆和70.8万辆，环比增长9.3%和6.2%，同比增长110%和93.9%。受此影响，公司汽零业务Q3实现营收20亿，创历史新高，同比增加63.8%；归母净利润2.7亿，同比增长85%。Q3盈利能力环比改善，毛利率向上逐步修复。Q3单季度来看，毛利率为26.9%，同比增加2.2pp，环比上升1.9