华西证券：罗莱生活（002293）-Q3业绩仍有压力，疫情影响费用率提升

罗莱生活(002293)事件概述2022年前三季度公司收入/归母净利/扣非净利分别为37.18/3.92/3.69亿元、同比下降7.01%/20.18%/20.30%；22Q3收入/归母净利/扣非净利分别为13.36/1.69/1.61亿元、同比下降9.27%/18.94%/18.36%。分析判断:Q3业绩仍有压力，22Q3收入同比下降9.27%（Q1\Q2收入同比下降2.49%/9.20%），三季度疫情反复，公司盈利受到一定影响。Q3销售费用率增加，导致净利率下降（1）22Q3公司毛利率/净利率为41.28%/12.64%、同比下降0.67/1.60PCT，净利率下降主要由于销售费用率增加；Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为20.93%/4.91%/1.61%/-0.47%、同比提高5.16/-2.41/-0.37/-0.27PCT，其他收益/收入下降0.51PCT，资产减值损失/收入下降0.73PCT，所得税/收入下降0.50PCT。（2）前三季度公司毛利率/净利率为42.59%/10.54%、同比下降0.61/1.79PCT；前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为21.3