中国银河：天奇股份（002009）-钴镍跌价压缩盈利空间，锂电回收业务持续加码

天奇股份(002009)事件:天奇股份发布2022年三季报，前三季度实现营收32.48亿元，同比增长17.88%；实现归母净利润2.01亿元（扣非后1.45亿元），同比增长37.25%（扣非同比增长13.81%）。Q3单季度业绩有所下滑，镍钴价格下降压缩盈利空间。Q3单季度实现营业收入11.73亿元，同比增长6.98%；实现归母净利润3975万元（扣非后1291万元），同比下降42.17（扣非同比%下降79.35%）。截至三季度末，公司毛利率为17.74%，同比减少1.58pct；净利率为6.08%，同比增加1.17pct。三季度镍钴价格有所下降，压缩了公司产品的盈利空间。产能持续提升，预计明年形成10万吨处理能力。公司投资建设的废旧锂电池综合利用扩产技改项目中，碳酸锂产线已于今年二季度建成且已具备投产条件，钴镍产线9月开始投产，爬坡周期约1个月，产能将逐步释放。预计2022年钴锰镍目标产出7000金吨，碳酸锂目标产出3000吨。磷酸铁锂电池回收处理项目已于2022年4月启动建设，预计将于2023年二季度初建成投产。届时公司锂电池循环板块将形成年处理10万吨废旧锂电池的处理规模（5万三