华鑫证券：安井食品（603345）-公司事件点评报告：业绩符合预期，产品渠道齐发力

安井食品(603345)事件安井食品发布2022年三季报。投资要点业绩符合预期，净利率持续改善2022Q1-Q3营收81.56亿元（同增34%），归母净利润6.89亿元（同增40%）。其中2022Q3营收28.81亿元（同增31%），归母净利润2.36亿元（同增62%），系加大市场开发力度，进一步丰富产品线下传统速冻火锅料制品、面米制品销量稳步增长及预制菜肴板块增量所致。毛利率2022Q1-Q3为21.06%（同减1pct），其中2022Q3为19.6%（同增1pct）。净利率2022Q1-Q3为8.54%（同增0.4pct），其中2022Q3为8.23%（同增2pct），系毛利率提升及控费增效下销售费用率同减3pct，管理费用率同减1pct以及利息收入增加所致。经营活动现金流净额2022Q1-Q3为8.23亿元（同增145%），其中2022Q3为6.00亿元（同增114%）。2022Q3末合同负债为5.53亿元，环增1.23亿元。预制菜驱动增长，特通渠道表现亮眼分产品看，公司坚持“三路并进”经营策略，2022Q1-Q3速冻面米制品/速冻肉制品/速冻鱼糜制品/速冻菜肴制品营收/农副产品