华鑫证券：洋河股份（002304）-公司事件点评报告：业绩略超预期，势能持续释放

洋河股份(002304)事件洋河股份发布2022年三季报。投资要点业绩略超预期，现金流改善明显2022Q1-Q3营收264.83亿元（同增21%），归母净利润90.72亿元（同增26%）。其中2022Q3营收75.75亿元(同增18%)，归母净利润21.78亿元（同增40%）。毛利率2022Q1-Q3为74.5%（同减0.4pct），净利率2022Q1-Q3为34%（同增1.4pct），其中2022Q3为29%（同增4.5pct），系销售费用率同增0.5pct、管理费用率同增0.5pct及利息收入增加所致。经营活动现金流净额2022Q3为34.98亿元（同增4%），2022Q3末合同负债81.73亿元，环增2.65亿元。五大看点不变，势能持续释放公司未来五大看点：第一，M6+是未来动力引擎，通过M6+放量实现两个目标：销售口径和财务口径均超100亿元；第二，M3水晶瓶卡位400-500元价格带，有望加快恢复，海之蓝和天之蓝保证基本盘稳定同时价格带上移；第三，复苏双沟品牌，未来双沟销售额有望超100亿；第四，贵州贵酒（洋河于2016年6月收购）有望分一杯羹，获得较快发展。第五，全国化进行