华鑫证券：重庆啤酒（600132）-公司事件点评报告：业绩符合预期，改善进行中

重庆啤酒(600132)事件重庆啤酒发布2022年三季报。投资要点业绩符合预期，成本仍处于高位2022Q1-Q3公司营收121.83亿元（同增8.9%），归母净利11.82亿元（同增13.3%）。其中2022Q3营收42.47亿元（同增4.9%），归母净利4.55亿元（同增7.9%）。2022Q3毛利率为51.62%（同减0.43pct），系三季度成本仍处于高位。2022Q3净利率为21.72%（同增0.4pct），系毛利率拖累下销售、管理、研发、财务费用率、同比分别-1.37、-0.62、-0.38、-0.24pct共同作用结果。西北区疫情影响，继续量价齐升分产品来看，2022Q1-Q3高档啤酒营收43.09亿元，同增8.7%；主流啤酒营收60.38亿元，同增9%；经济型啤酒营收15.80亿元，同增7.5%。其中2022Q3高档、主流、经济啤酒分别实现收入14.29/21.09/6.21亿元，分别同增0.46%/8.86%/1.74%，高档酒恢复慢系疫情对消费场景如餐饮等冲击较大。量价拆分来看，2022Q1-Q3啤酒销量252.65万千升，同增4.54%；对应吨价0.48万元/千升，