华鑫证券：口子窖（603589）-公司事件点评报告：业绩符合预期，四季度望改善

口子窖(603589)事件口子窖发布2022年三季报。投资要点业绩符合预期，利润短期承压2022Q1-Q3营收37.62亿元（同增3.67%），归母净利润12.02亿元（同增4.47%）。其中2022Q3营收14.65亿元（同增5.69%），归母净利润4.62亿元（同减0.16%）。毛利率2022Q1-Q3为74.43%（同减0.2pct），其中2022Q3为72.80%（同减2pct）。净利率2022Q1-Q3为31.94%（同增0.2pct），其中2022Q3为31.55%（同减2pct），系毛利率拖累及销售费用率同减0.2pct、管理费用率同减0.2pct所致。经营活动现金流净额2022Q3为3.48亿元（同减34%），2022Q3末合同负债3.85亿元，环减0.11亿元。产品恢复增长，四季度望改善分产品看，2022Q1-Q3高档酒/中档酒/低档酒营收35.55/0.81/0.67亿元，同增3%/2%/11%，其中2022Q3营收13.92/0.36/0.22亿元，同增5%/2%/27%。分区域看，省内/省外营收29.82/7.22亿元，同增4%/1%，其中2022Q3营收11.