山西证券：重庆啤酒（600132）-疫情下销量承压 看好中长期趋势

重庆啤酒(600132)事件描述事件：公司公布2022年三季报，公司2022Q1-3实现营业收入121.83亿元，同比增长8.91%，归母净利润11.82亿元，同比增长13.27%。其中2022Q3实现营业收入42.47亿元，同比增长4.93%，归母净利润4.55亿元，同比增长7.88%。事件点评Q3疫情下销量有所承压，结构升级略有放缓。22Q1-3公司实现啤酒销量252.7万千升，同比+4.5%，吨价为4822元/千升，同比+4.2%；22Q3实现啤酒销量87.8万千升，同比+1.3%，吨价为4837元/千升，同比+3.6%。22Q3公司基地市场新疆及西南地区受疫情反复影响，销量有所承压，同时产品结构升级略有放缓。分产品来看，22Q1-3高档/主流/经济产品分别实现收入43.09/60.38/15.80亿元，同比+8.7%/+9.0%/+7.5%，22Q3大单品乌苏受疫情及渠道调整影响有所降速，高档产品营收占比同比-1.47pct，至34.36%。分区域看，2022Q1-3公司在西北区/中区/南区分别实现收入37.72/51.44/30.11亿元，同比-0.23%/+11.64%/+