太平洋证券：万通智控（300643）-盈利能力持续提升，股权激励体现发展信心

万通智控(300643)事件：公司发布2022年三季度业绩报告，前三季度实现营业收入8.26亿元，同比增长6.32%；归母净利润1.13亿元，同比增长41.87%；扣非后的归母净利润1.10亿元，同比增长39.25%。业绩保持高增，三季度毛利率进一步提高。公司前三季度利润增速继续保持在较高水平，其中单三季度扣非后的归母净利润同比增长45.61%，较二季度同比提升8.89pct。单三季度毛利率33.66%，同比、环比分别提升1.54pct、4.96pct，且达到2018年以来单季度最高，预计主因高毛利的车联网业务持续放量，收入占比提升，从而带动公司整体毛利率显著改善。费用管控得当提升净利率水平，研发持续投入提供长期成长动力。前三季度销售费用、管理费用、财务费用分别同比减少10.14%、7.71%、1005.91%，费用管控成效显现，前三季度净利率14.10%，同比提高3.78pct。同时公司研发投入持续加强，前三季度研发费用同比增长14.15%，占收入比重同比提升0.28pct至3.94%。研发与技术是公司的一贯优势，在低功耗PPM传感器领域的技术专利是公司参与竞争的重要利器，持续的研发