华鑫证券：信捷电气（603416）-公司事件点评报告：业绩短期承压，制造业复苏可期

信捷电气(603416)事件公司发布2022年三季报：2022年前三季度实现营收10.1亿元，同比+3.64%；实现归母净利润1.83亿元，同比-20.5%；综合毛利率为36.5%。投资要点受制造业景气低迷影响，业绩短期承压公司三季度单季营收3.28亿元，同比-2.47%；单季归母净利润0.47亿元，同比-36.8%；单季毛利率34.4%，环比二季度下降1.13pct；单季净利率14.4%；单季四费费率合计22.2%，环比二季度19.9%增2.3pct，其中管理费用率环比增加2.1pct，研发费用率环比增加0.77pct，销售费用率环比下降0.81pct；公司三季度末合同负债3446万元，环比二季度末提升9.0%。公司下游以纺织、包装、木工等传统制造业为主，受制造业整体景气影响明显。另外，受铜、铝、永磁材料、芯片等原材料价格影响，预计增长相较快的驱动产品毛利率有所下滑，影响了公司整体盈利能力。考虑上游大宗价格显著下行，芯片的供需矛盾已得到一定缓解，政策端着力扶持制造业复苏，公司盈利能力有望逐步得到修复。静待制造业复苏，新兴产业拓展有望见成效短期看，国内疫情反复稳增长压力显现，货币及财政