信达证券：小熊电器（002959）-Q3业绩超预期，精品化战略初见成效

小熊电器(002959)事件：Q3公司实现营业收入8.50亿元，同比+16.29%，实现归母净利润0.92亿元，同比+84.51%，实现扣非后归母净利润0.81亿元，同比+79.26%。前三季度实现营业收入26.99亿元，同比+14.12%，实现归母净利润2.40亿元，同比+27.24%，实现扣非后归母净利润2.38亿元，同比+40.46%。Q3收入稳健增长，精品化战略初见成效。Q3公司收入延续两位数增长，我们认为主要原因在于1）疫情反复巩固消费者居家习惯，推动小家电需求增长；2）公司加强个护、母婴等新品类推广力度，为品牌增长提供更多支撑。根据鲸参谋数据，Q3小熊京东平台销售量额分别同比+4.54/8.81%，其中个护电器销量额分别同比+27.38/14.13%。我们认为公司以“年轻人喜欢的小家电”作为全新品牌定位，落实精品化战略，有利于公司打造品牌更加优秀、更加迎合消费者需求的热销品，有利于公司长期稳定发展。盈利能力大幅改善，Q3业绩超预期。Q3公司实现毛利率36.87%，同比+2.86pct，我们认为毛利提升的主要原因在于1）原材料成本下降，2）公司实行精品战略缩减SKU，实现成本