中泰证券：华能国际（600011）-单三季度环比减亏，新能源电量快速增长

华能国际(600011)事件：2022年第三季度，公司实现营业收入670.84亿元，同比增长34.01%；实现归母净利润-9.34亿元；实现扣非归母净利润-12.30亿元。2022年前三季度，公司实现营业收入1839.53亿元，同比增长26.59%；实现归母净利润-39.42亿元；实现扣非归母净利润-50.64亿元。点评：三季度业绩环比减亏，燃料成本或依旧制约盈利。2022年第三季度，受益于公司国内上网电量和上网结算电价均增长，公司营业收入同比增长34.01%。2022年第三季度，公司国内各运行电厂完成上网电量1236.02亿千瓦时，同比增长6.89%，环比增长35.15%；公司国内各运行电厂平均上网结算电价为507.01元/兆瓦时，同比增长21.32%，环比基本持平。公司2022年第三季度业绩同比减亏，主要系公司国内电价涨幅大于单位燃料成本涨幅，电量增长。盈利水平方面，公司前三季度毛利率和净利率分别为3.58%和-2.38%，毛利率环比转正，净利率环比好转。公司装机以火电为主，三季度火电上网电量1081.42亿千万时，同比增长5.03%，环比增长46.19%，尽管火电业务量价齐升，公