光大证券：天味食品（603317）-2022年三季报点评：低基数与改革成效双加持，业绩快速回升

天味食品(603317)事件：天味食品发布2022年三季报，22年前三季度公司实现营收/归母净利润19.09/2.44亿元，同比+36.58%/+204.76%；其中22Q3实现营业收入/归母净利润6.95/0.78亿元，同比+82.33%/+1629.31%。低基数与公司改革赋能下，Q3业绩实现快速增长。1）分产品看：22Q3除鸡精收入下滑以外，其余品类均实现快速增长，22Q3火锅调料/中式菜品调料/香肠腊肉调料/鸡精/香辣酱分别实现营收3.2亿/2.3亿/1.3亿/130万/694万元，同比+107.7%/+38.5%/+126.0%/-68.5%/+11.8%。香肠腊肉调料增速较快，主要系公司提前铺货，加快销售节奏。2）分区域看：22Q3西南/华中/华东/西北/华北/东北/华南/出口实现营业收入1.8/1.3/1.8/0.5/0.8/0.3/0.4/0.1亿元，同比+56.7%/+179.1%/+21.5%/+23.3%/+13946.1%/+240%/+99.7%/+117.3%。截至22Q3末，公司在全国拥有3362家经销商，单季度净增134家，其中华东/西南/华北地区净增加