安信证券：德邦股份（603056）-Q3业绩符合预期，改善趋势成立

德邦股份(603056)事件：德邦股份发布2022年三季报，2022年Q1-Q3实现营业收入228.17亿元，同比+1.14%；归母净利润3.51亿元，同比+1157.21%；扣非归母净利润0.99亿元，同比+140.41%。其中Q3实现营业收入80.15亿元，同比+4.51%；归母净利润2.56亿元，同比+1996.87%；扣非归母净利润1.70亿元，同比+294.79%。Q3收入增速环比略有改善，快递、快运价格竞争均停止。Q3公司收入增速为4.5%，环比Q2提升1pts，7-8月均为行业淡季。分业务来看，Q3快递开票重量同比+9.1%，营收同比+11.8%；快运开票重量同比-9.8%，营收同比-8.5%。从价格水平来看，快递：Q1/Q2/Q3价格同比分别-3%/+1.9%/+2.4%；快运：H1/Q3价格同比分别+8.7%/+1.4%；快递与快运价格竞争均停止，公司主业迎来进展格局向好期，公司主要竞争对手的价格竞争策略均转向。Q3成本管控持续，毛利率达到近5年最好三季度盈利水平。Q3公司人工成本33.78亿元，占收入比同比下降3.38pts，运输成本22.78亿元，占收入比同比提升