安信证券：极米科技（688696）-Q3收入增速环比下降，期待行业景气复苏

极米科技(688696)事件：极米科技公布2022年三季报。公司2022年1~9月实现收入28.8亿元，YoY+9.0%；实现业绩3.3亿元，YoY+9.8%。经折算，公司2022Q3单季度实现收入8.5亿元，YoY-11.6%；实现业绩0.6亿元，YoY-44.0%。家用投影仪行业进入淡季后，需求环比Q2稍显疲软。受汇率影响，公司利润压力环比提升。我们认为，家用投影仪普及率较低，中长期看行业仍有较大的成长空间，极米在DLP投影市场份额稳定，有望获取行业成长红利。Q3单季度公司收入有所下滑：2022Q3极米收入增速由正转负，环比2022Q2-29pct。我们认为主要因为相比于疫情前，消费者更倾向于在促销季购买投影仪这类可选消费品，618的流量聚集效应相较往年更强。根据奥维数据，2022Q3DLP投影线上销量YoY-7%，增速环比Q2-10pct。极米Q3单季度线上销量YoY-6%，增速环比Q2-43pct。从市场份额来看，Q3极米在DLP投影线上市场中的销量份额为50%，同比+1pct。公司市场份额保持稳定，我们认为，随着行业景气复苏，公司增速有望逐步恢复。因渠道结构变化，Q3单季度毛