安信证券：小熊电器（002959）-产品结构优化+成本压力缓解，Q3业绩高增长

小熊电器(002959)事件：小熊电器公布2022年三季报。公司2022Q1~Q3实现收入27.0亿元，YoY+14.1%；实现业绩2.4亿元，YoY+27.2%。经折算，Q3单季度实现收入8.5亿元，YoY+16.3%；实现业绩0.9亿元，YoY+84.5%。展望后续，随着公司不断拓展新品类，积极拥抱新兴渠道，收入有望维持快速增长。Q3收入延续快速增长：5、6月后，国内疫情得到有效控制，被疫情中断的小家电需求持续释放。受新兴品类和新兴电商渠道拉动，Q3小熊收入维持较快增长。分品类来看，公司电水壶、空气炸锅、电饭煲增长较快。根据奥维数据，Q3公司电水壶、空气炸锅、电饭煲销售额YoY+24%/+21%/+14%。分渠道来看，公司持续加大抖音、拼多多等新兴电商渠道布局力度。根据魔镜数据，Q3公司抖音+拼多多销售额占整体销售的比例同比+2.6pct。公司线下渠道和礼品积分渠道销售也实现了快速增长。Q3单季度毛利率同比提升显著：Q3公司毛利率为36.9%，同比+2.9pct。Q3公司毛利率同比提升显著，主要原因为1）公司持续向精品化升级，清理低价SKU，产品结构优化。根据久谦数据，Q3小熊厨房