开源证券：三只松鼠（300783）-中小盘信息更新：战略转型持续推进，Q3实现扭亏为盈

三只松鼠(300783)转型阵痛仍在，Q3业绩实现扭亏公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入53.33亿元，同比-24.57%；归母净利润0.93亿元，同比-78.86%。其中Q3单季度实现营收12.19亿元，同比-32.63%；归母净利润0.11亿元，同比-87.43%。公司主动缩减SKU、关闭低效门店、缩减线上费用投放，Q3实现业绩扭亏为盈。公司仍处于战略调整期，我们下调公司2022-2024年归母净利润预计分别至1.71（-1.62）/3.13（-2.74）/4.12（-2.85）亿元，对应EPS分别为0.43（-0.40）/0.78（-0.68）/1.03（-0.71）元，当前股价对应2022-2024年的PE分别为42.0/23.0/17.4倍。考虑转型战略起效尚需时间，目前估值性价比已凸显，我们维持“买入”评级。聚焦坚果单品、主动降本增效，盈利能力有所改善公司通过聚焦坚果大单品、缩减长尾SKU、主动关停经营情况欠佳的门店，提升供应链效率，推动Q3毛利率较Q2环比提升3.76pct至26.51%。同时在传统电商渠道销售疲软的背景下，公司通过缩减线上费用投放，集中资源和