信达证券：明新旭腾（605068）-汽车内饰需求恢复，盈利能力拐点显现

明新旭腾(605068)事件：公司2022年前三季度实现收入5.34亿元、同降7.06%，归母净利5487.22万元、同降61.63%，扣非净利3818.48万元、同降72.00%，EPS为0.33元。2022Q3公司实现收入2.54亿元、同增26.08%，归母净利4182.63万元、同增2.68%，扣非净利3758.36万元、同降7.41%，22Q3下游国内汽车消费修复，皮革产品需求同比增长，且超纤产品需求放量，推动公司收入恢复快速增长，受毛利率下降、研发及财务费用率提升等影响，净利增速相对较低。点评：疫情影响改善叠加政策推动，下游汽车品牌商需求好转。2022Q3国内疫情影响相较上半年改善，政府出台政策鼓励刺激汽车消费效果显现，公司主要客户一汽大众销量快速回升，22Q1-Q3汽车销量为42.18、44.13、48.23万辆，同增-24.59%、-5.39%、42.57%。公司下游头部汽车客户订单好转，新能源客户订单预计有所放量，且水性超纤订单收入快速增长，推动公司收入实现快速增长。22Q3毛利率恢复正常水平，费用率同比增加。1）2022年前三季度公司毛利率同降13.06PCT至31.