民生证券：水羊股份（300740）-2022年三季报点评：加码原料和产品研发，期待业绩拐点到来

水羊股份(300740)事件：公司发布第三季度业绩报告，3Q22公司实现营业收入11.41亿元/yoy-4.38%，归母净利润3616万元/yoy-37.37%，扣非归母净利润3664万元/yoy-34.25%，经营性现金流量净额为-15821.8万元/yoy-236.4%；前三季度实现营业总收入33.43亿元/yoy+0.91%，归母净利润1.19亿元/yoy-18.88%。抖音渠道GMV高增，天猫渠道增长承压。3Q22公司实现营收11.41亿元/yoy-4.38%，前三季度营收33.43亿元/yoy+0.91%，分渠道看，①根据魔镜数据，天猫旗舰店渠道：3Q22御泥坊品牌GMV3433万元/yoy-72.49%，小迷糊品牌GMV1147万元/yoy-77.79%，阿芙品牌GMV3261万元/yoy-44.56%，大水滴品牌2641万元/yoy+584.68%，KIKO品牌GMV2274万元/yoy-16.99%，伊菲丹品牌GMV980万元/yoy-38.44%，4个自有品牌合计GMV1.05亿元/yoy-56.16%；②根据飞瓜数据，抖音渠道：3Q22御泥坊品牌GMV0.71~0.