西南证券：亿田智能（300911）-Q3营收快速增长，加码营销业绩承压

亿田智能(300911)业绩总结：公司发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营收9.6亿元，同比增长19%；归母净利润1.6亿元，同比增长3.5%；扣非净利润1.5亿元，同比减少2.9%。非经常性损益主要是收到政府补助860.2万元和投资收益726.1万元。单季度来看，Q3公司实现营收3.5亿元，同比增长14.5％；归母净利润0.5亿元，同比减少22.1%。Q3营收快速增长。在房地产景气波动，疫情反复等因素影响下，集成灶行业增速有所放缓。公司作为集成灶行业的优质企业，前三季度营收实现了较快的增长，依旧保持了行业领先的增速。尤其第三季度，行业整体增速进一步放缓，公司增速尤其亮眼，一方面得益于公司产品结构升级带来的均价上升，另一方面，公司市占率也在持续提升。分渠道来看，受到疫情反复影响，线下客流减少，预计公司线下渠道有所承压，预计线上销售占比进一步提升。未来随着疫情逐步得控，线下消费修复，预计公司营收有望重回高增长阶段。毛利率水平恢复，营销投入加码。报告期内，公司综合毛利率为47.1%，同比提升1.9pp。其中Q3单季度毛利率同比提升4.2pp至47.8%。我们推测公司毛利率提升