西南证券：我武生物（300357）-业绩符合预期，研发力度加大

我武生物(300357)投资要点事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现收入7亿元（+13%）；实现归母净利润3.3亿元（+19.2%）；扣非后归母净利润2.9亿元（+13.4%）。单三季度实现收入3.1亿元（+14.4%）；实现归母净利润1.5亿元（+14.8%）；扣非后归母净利润1.4亿元（+10.7%）。疫情下业绩增长符合预期，净利率提升。2022年Q3销售旺季，局部地区受疫情影响，收入及利润增速放缓，公司Q3收入3.1亿元，同比增长14.4%，归母净利润1.5亿元，同比增长14.8%，在疫情常态化的大背景下业绩增长符合预期。利润率方面，单三季度毛利率为95.5%，较2021年同期下降0.7pp，而净利率为45.8%，较去年同期提升0.2pp，期间费用控制得当，净利率提升。研发力度加大，在研产品获批进程持续推进。2022年前三季度公司研发费用0.8亿元，同比增长24.6%，研发费用率为10.9%，较去年同期提升1pp，研发费用主要用于干细胞研发以及天然药物研发。公司另一大产品黄花蒿滴剂持续放量，其儿童适应症处于技术审评阶段，黄花蒿点刺液等3项花粉过敏点刺液及其对照液处于补充资