德邦证券：旗滨集团（601636）-Q3行业整体承压，静待行业触底反弹

旗滨集团(601636)事件：公司2022年前三季度实现营收98.39亿元（-9.09%），归母净利润12.49亿元（-66.03%），扣非归母净利润为11.47亿元（-68.19%）；其中Q3实现营收33.47亿元（-16.12%），归母净利润1.69亿元（-88.42%），扣非归母净利润1.46亿元（-89.92%）。点评：Q3行业整体承压，盈利大幅回落。三季度受疫情反复、高温、限电等因素影响，地产投资延续弱势，整体需求恢复不及预期，Q3行业库存维持在6000-7500万重箱，处于较高位置，高库存下价格震荡下行，根据卓创资讯数据，Q3全国浮法玻璃均价（含税）约1716元/吨，环比下降229元/吨，同比下降约1361元/吨，价格下行导致行业盈利承压，根据卓创数据统计，Q3全行业已处于亏损状态。此外，玻璃原燃料价格仍处于高位，Q3全国纯碱均价约2822元/吨，环比提升15元/吨，同比上涨约418元/吨；同时石油焦价格也大幅上涨，以青岛石化石油焦价格为例，Q3均价约4817元/吨，同比上涨约2042元/吨，成本大幅上涨拉低了公司的盈利水平。行业冷修加速，供给收缩推动行业触底企稳。我们认为