信达证券：亿田智能（300911）-Q3收入增速亮眼，单季费用投放上升

亿田智能(300911)事件：2022年10月25日，亿田智能发布三季报，2022年前三季度公司实现营业收入9.62亿元，同比+19.02%；实现归母净利润1.61亿元，同比+3.50%。2022年Q3公司实现营业收入3.52亿元，同比+14.49%；实现归母净利润0.50亿元，同比-22.07%。收入增速领跑行业，市占率稳步提升。前三季度集成灶行业持续受到外部不利因素冲击承压，产业在线口径7/8/9月行业内销量增速为+1.6%/-6.9%/-3.6%。逆境下公司积极推进电商下沉、家装等多元渠道建设，同时持续提升产品竞争力打造蒸烤系列畅销款，成功维持双位数增速领跑全行业。此外，公司综合市占率进一步提升，9月集成灶内销份额已升至接近10%。毛利率持续提升，费用投放力度加大。2022年前三季度公司毛利率为47.08%，同比+1.94pct，净利率为16.73%，同比-2.50pct。单Q3公司毛利率为47.84%，同比+4.18pct，净利率为14.14%，同比-6.63pct，单季度毛利率与净利率走势分化较大，我们认为主要由于：1）原材料价格回落，公司产品结构升级；2）Q3销售及研发费用