信达证券：安宁股份：铁矿拖累Q3业绩，钛矿纵横布局打开成长空间

安宁股份(002978)事件：公司发布2022年三季报，Q3实现营业收入4.34亿元，同比下降31.22%；实现归母净利润2.14亿元，同比下降49.75%；实现扣非归母净利2.16亿元，同比下降48.79%；EPS为0.53元/股，同比下降49.76%。点评：疫情影响下公司钒钛铁精矿量价齐跌拖累公司业绩。公司2022Q3营收与归母净利润分别同比下降31.22%和49.75%至4.34亿元和2.14亿元，2022年1-9月归母净利润同比下降26.79%至8.71亿元，主要系在疫情严峻的环境下，公司继续受下游房地产及规划的基建项目开工不及预期影响，钒钛铁精矿价格同比出现较大幅下滑。同时公司销售产品运输也受到疫情影响，销售量有所降低，量价齐跌导致公司Q3收入与利润出现下滑。公司横向拓展与纵向延伸战略稳步推进中。公司6万吨能源级钛（合金）材料全产业链项目现处于建设前的手续审批阶段，由初步规划的5年建设周期缩短为2年建设期，投资额由100亿元降低至72亿元。公司已掌握了规模化生产海绵钛及钛材的先进技术，钛材项目将助力公司实现“钛矿-钛（合金）材料”纵向一体化的产业链布局，提升公司的整体竞争力和