光大证券：中国平安（601318）-2022年三季报点评：寿险改革稳步推进，投资波动导致利润承压

中国平安(601318)事件：2022年前三季度中国平安营业收入8702.0亿，同比-3.8%；归母净利润764.6亿，同比-6.3%；归母营运利润1232.9亿，同比+3.8%；年化营运ROE19.9%，同比-0.4pct；新业务价值258.5亿，同比-26.6%。点评：疫情冲击叠加资本市场下跌，归母净利润同比-6.3%。2022年前三季度，公司实现归母净利润764.6亿，同比-6.3%，增速较22H1下滑10.2pct，其中22Q3单季同比下滑31.5%至161.9亿。预计盈利下滑主要是由于疫情冲击叠加资本市场下跌拖累投资收益，导致寿险板块归母净利润同比下滑9.4%至402.1亿，增速较22H1下滑24.8pct。剔除短期波动及非日常营运收支等影响后，公司实现归母营运利润1232.9亿，同比+3.8%，其中22Q3单季同比增长2.8%至379.5亿，增速较22Q2改善3.8pct。人身险：寿险改革稳步推进，NBV延续承压态势。2022年前三季度，公司人身险业务原保费收入3822.5亿，同比下滑2.5%，降幅较22H1略扩大0.2pct。（1）代理人清虚延续但队伍质态改善，公司积极推