光大证券：绝味食品（603517）-2022年三季度业绩点评：经营企稳，盈利能力有望触底回升

绝味食品(603517)事件：绝味食品发布2022年三季度业绩报告，2022年前三季度实现收入51.20亿元，同比增长5.64%，实现归母净利润2.19亿元，同比下滑77.2%，其中3Q22公司实现收入17.84亿元，同比增长4.77%，实现归母净利润1.21亿元，同比下滑73.9%，因去年Q3实现投资收益2.7亿元，剔除投资收益的归母净利润同比下滑31.2%，公司经营企稳，符合市场预期。单店收入环比改善，期待Q4增长表现。1）分品类看：Q3鲜货类/包装类/加盟商管理/其他业务收入14.4/0.5/0.2/2.3亿元，同比变动-3%/66%/20%/90%，受疫情影响，绝味仍有5%-10%的门店暂停营业，主业鲜货类有所承压，但收入降幅较Q2有所收窄，此外，公司代工业务扩张带动包装类收入增长，子公司绝配供应链受益于绝味体系及外部订单承接，延续了自2021年以来的快速增长；2）从门店角度看：上半年加盟商已基本完成开店主体目标，据渠道反馈Q3开店100家左右，系自然开店的结果，同时单店创收逐月环比改善，最困难的时期已经过去，叠加Q4世界杯驱动，我们预期公司业绩有望进一步改善。费率回归正常水平