华安证券：亿田智能（300911）-营收表现超预期，费用投放累业绩

亿田智能(300911)事件：公司发布2022年三季度报公司22Q1-Q3实现营收9.62亿元，同比+21.81%，归母净利润1.61亿元，同比+3.50%，扣非净利润1.45亿元，同比-2.92%。其中，22Q3单季度实现营收3.52亿元，同比+14.49%，归母净利润0.50亿元，同比-22.07%，扣非净利润0.45亿元，同比-31.51%。产品渠道双发力，Q3营收超预期在地产、疫情等外部宏观经济冲击下，集成灶行业景气度偏弱，据奥维推总数据，22Q3集成灶行业销额、销量分别同比-1.9%、-3.9%，增速环比继续回落。公司22Q3营收同比+14.49%，实现逆势增长，主要原因在于以下几个方面：一方面，公司在产品端注重推陈出新，主力高端款S8系列和畅销入门款D6系列保持较高频率的更新迭代，热门产品系列的生命周期得到延展，同时辅以资源分配上的侧重，推动相对高毛利的产品占比提升、整体均价上移；另一方面，公司在渠道端不断发掘增量、优化存量，经销商渠道优化预计常态化进行，电商、家装、下沉等新兴渠道预计保持较高增速并贡献增量，叠加渠道间融合带来的效率提升，使得销量端亦有优于行业的不错表现。据