信达证券：浙江美大（002677）-Q3营收降幅缩窄，盈利端仍承压

浙江美大(002677)事件：2022年10月25日，浙江美大发布三季报，2022年前三季度公司实现营业收入13.98亿元，同比-8.88%；实现归母净利润3.73亿元，同比-17.35%。2022年Q3公司实现营业收入5.66亿元，同比-9.46%；实现归母净利润1.42亿元，同比-27.55%。营收降幅环比缩窄，静待市场需求修复。根据产业在线数据，7/8/9月美大集成灶内销出货量同比分别+2.4/-6.7/-18.8%。受疫情反复、地产周期回落等因素影响，前三季度集成灶行业整体表现低迷，需静待市场环境与需求修复。公司积极推进线上渠道开拓，7/8/9月奥维集成灶线上销额增速为+33.5/+50.3/+155.2%，9月销额市占率升至8.25%，同比+4.15pct。Q3利润端持续承压。2022年前三季度公司毛利率为44.62%，同比-7.43pct，净利率为26.66%，同比-2.74pct。单Q3公司毛利率为43.31%，同比-6.52pct，净利率为25.19%，同比-6.29pct，盈利能力下降较为显著。前三季度公司销售、管理、研发费用率分别为8.75%、3.97%、3.02%