信达证券：东方电热（300217）-Q3盈利能力大幅改善，预镀镍业务放量可期

东方电热(300217)事件：Q3公司实现营业收入9.37亿元，同比+26.40%，实现归母净利润0.90亿元，同比+151.50%，实现扣非后归母净利润0.83亿元，同比+192.21%。前三季度公司实现营业收入26.67亿元，同比+27.72%；实现归母净利润2.36亿元，同比+189.97%，实现扣非后归母净利润2.17亿元，同比+159.94%。新能源设备订单高增，预镀镍钢基带放量在即。受益于光伏产业高景气度，截至三季度公司新能源装备制造业务新签订单合计30.81亿元，我们预计全年公司新能源装备业务收入或达到15亿元。预镀镍业务方面，公司2万吨预镀镍钢基带项目正在进行中，随着产线落地，我们预计明年预镀镍业务将逐步开始放量贡献收入业绩。新能源车PTC方面，目前公司年产75万套水暖加热生产线已开始批量生产，年产100万套风暖PTC生产线预计也将在年底进入试生产阶段，我们认为公司产能扩充叠加新能源车高景气度，车用PTC电加热器也将成为未来公司营收增长的重要支撑点。盈利能力大幅改善，利息支出下降。Q3公司毛利率为21.53%，同比提升+5.13%，我们认为公司毛利率提升的主要原因在于：