安信证券：三花智控（002050）-新能源汽车放量，Q3收入高速增长

三花智控(002050)事件：三花智控公布2022年三季报。公司2022年1~9月实现收入156.0亿元，YoY+33.1%；实现业绩16.3亿元，YoY+25.9%。折算2022Q3单季度实现收入54.4亿元，YoY+34.4%；实现业绩6.2亿元，YoY+33.1%。我们判断，随着新能源汽车订单交付，三花未来销售有望保持快速增长。公司收入快速增长：三花Q3单季度收入快速增长，分拆来看：1）新能源汽车零部件销售放量，拉动了三花收入增长。2022Q3三花汽零业务收入约为20亿元，同比增长60%以上，占比总收入约36.8%。2022年1~9月，新能源汽车零部件业务收入占比汽零业务总收入87%左右。2）家电业务收入快速增长，Q3收入增速左右20%+，主要因商用制冷配件业务表现较好。展望未来几个季度，我们分析，随着客户拓展、订单交付，三花收入端有望保持快速增长态势。Q3毛利率与销售费用差值同比提升：三花Q3单季度毛销差为24.3%，同比+2.0pct，主要原因为：1）Q3汽零业务毛利率改善。这主要得益于产品结构变化与规模效应显现、成本下行。2）Q3较高毛利率的商用制冷配件业务销售占比上升，家