信达证券：松原股份：22Q3业绩大幅增长，品类拓展带来新增长

松原股份(300893)事件：公司发布2022年三季报，2022年Q1-Q3公司实现营收7.01亿元，同比+41.4%；归母净利润0.79亿元，同比+4.8%；其中Q3实现营业收入2.78亿元，同比+71.6%，环比+36.9%；归母净利润0.35亿元，同比+57.4%，环比+66.7%。2022Q3销售毛利率30.01%，同比-2.75pct，环比+3.49pct；销售净利率12.73%，同比-1.5pct，环比+2.56pct。点评：品类拓展促公司业绩高增。公司在原有安全带业务基础上，拓展安全气囊等被动安全业务，22Q3营收高增。单季度来看22Q1、Q2、Q3分别实现营收2.21、2.03、2.78亿元，同比增速分别为36.9%、17.2%、71.6%。规模效应已现，盈利能力环比提升。22Q3公司毛利率为30.01%，同比-2.75pct，环比+3.49pct；公司22Q3净利率为12.73%，同比-1.15pct，环比+2.56pct。受益于今年被动安全业务新产品量产，规模效应逐渐显现，盈利能力环比改善明显。费用率方面，22Q3期间费用率为13.51%，环比下降1.88pct。具