中泰证券：爱美客（300896）-天使针推广超预期

爱美客(300896)投资要点公司披露2022年三季报：Q1-Q3：收入14.89亿（YOY+45.58%），归母净利润9.92亿（YOY+39.96%），扣非归母净利润9.65亿（YOY+44.06%）；Q3：收入6.05亿（YOY+55.15%），归母净利润4.01（YOY+41.55%），扣非归母净利润3.95亿（YOY+52.26%）。收入端：环比改善，天使高增分季度：22Q1/Q2/Q3收入同比分别+66.07%/21.41%/55.15%。分产品：明星嗨体预估Q1/Q2/Q3销售额3亿+/3亿+/4亿，我们预计同比60%+/20%+/40%+；濡白天使Q3销售额预计近1亿，我们预计环比+100%；同环增长皆强势。利润端：研发费比已超销售毛利率：单Q3毛利率94.94%（+0.92pct）整体稳定；费用率：单Q3销售/管理/研发费率7.87%（-2.09pct）/3.94%（-0.12pct）/8.34%（+3.85pct），研发费比超过销售。净利率：单Q3净利率66.34%（-6.41%），主因投资收益影响，扣非后65.29%（-1.12pct）波动较小。投资建议：买入评级