山西证券：上海家化（600315）-Q3业绩改善明显，六神带动个护品类增长

上海家化(600315)事件描述公司发布2022年三季度报告，前三季度公司实现营收53.5亿元/-8.2%，归母净利润3.1亿元/-25.5%；其中单Q3实现营收16.4亿元/+1.2%，归母净利润1.6亿元/+15.6%。事件点评单Q3呈现恢复性增长，业绩明显改善。营收方面，前三季度公司营收同比-8%，主要受到Q2疫情影响下工厂停工、仓库封闭物流受限、线下零售终端闭店等多重不利情况，不过单Q3同比+1.2%，实现恢复性增长，国内业务同比+4%；业绩方面，前三季度公司归母净利润同比-26%，其中Q2受到成本上涨和投资收益下降等因素影响呈现亏损，但Q3实现+15.6%的盈利明显改善，公司通过费用管控，消化了非经常损益和联营公司投资收益下降带来的压力，经营质量持续提升。个护品类销售和占比同增，六神增长超30%。分品类看，前三季度公司护肤/个护家清/母婴类营收分别为12.6/24.0/14.8亿元，同比分别-28.8%/+7.9%/-4.2%，个护家清品类实现增长，且占比+19.2pct。分品牌看，六神增长超30%，表现亮眼，带动个护品类增长。沐浴露品类在全季化上做出突破，通过创新营销和核心