德邦证券：我武生物（300357）-短期疫情影响当期业绩，脱敏治疗龙头长期价值突出

我武生物(300357)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营收7.0亿元（同比+13.0%），实现归母净利润3.3亿元（同比+19.2%）；2022Q3实现营收3.1亿元（同比+14.4%），实现归母净利润1.5亿元（同比+14.8%），业绩符合预期。粉尘螨滴剂表现符合预期，黄花蒿滴剂儿童适应症获批后有望放量。公司粉尘螨滴剂2022年前三季度实现收入6.9亿元，单三季度实现收入3.1亿元。黄花蒿滴剂2022年前三季实现收入629.5万元，单三季度实现收入243.7万元。黄花蒿滴剂收入表现一般，我们认为主要系北方地区Q3疫情管控有所升级所致。目前黄花蒿滴剂仅获批成人适应症，儿童适应症处于补充资料阶段，此外黄花蒿配套点刺试剂也处于上市许可申请阶段，未来儿童适应症获批和黄花蒿花粉点刺液获批有望加速黄花蒿滴剂的销售放量。公司2022前三季度毛利率为95.6%，基本维持稳定，净利率为45.6%。脱敏治疗蓝海赛道，我武生物长期成长动力十足。近年来，中国过敏性鼻炎患病率有上升趋势，《Allergy》数据显示国内AR患病率为17.6%，患病人数约2.4亿人，脱敏治疗潜在市场巨大，公司为国内脱