安信证券：行动教育（605098）-疫后主业加速复苏，一核两翼战略可期

行动教育(605098)事件：公司发布2022年三季度报告，公司前三季度实现营业收入3.41亿元，同比减少4.40%；归属于母公司的净利润0.94亿元，同比减少13.75%；扣非后归母净利润0.85亿元，同比减少6.04%。加速线下销课进度，Q3收入实现高增。公司2022年前三季度实现营业收入3.41亿元，同比减少4.40%，降幅较前二季度增速（yoy-16.75%）有所收窄，其中Q1/Q2/Q3分别实现营业收入0.98/1.03/1.39亿元，同比分别变动+30.76%/-38.11%/+21.73%。二季度受上海疫情封控影响，公司线下销课一定程度上受阻，6月疫情逐步好转以来，公司排课情况已基本恢复至去年同期水平，7-8月销课量和订单量较上年实现较大增长，单三季度营收在去年高基数增长（yoy+26.69%）的基础上同比实现21.73%的增幅。公司在手订单量充足，截至2022年9月底，公司合同负债7.44亿元，同比增长4.36%，期末合同负债是2021年营业收入的1.34倍。预计随着全国防疫政策的逐步优化，公司持续加快线下销课进度，展望全年公司重拾增长概率较大。盈利能力短期承压，费用管