太平洋证券：回盛生物（300871）-三季报点评：猪周期反转带来营收增长，产品毛利率得到修复

回盛生物(300871)事件：公司近日发布2022年三季报。三季度，公司实现营收2.74亿元，同增30.59%；归母净利润1988.33万元，同增8.11%；扣非后归母净利润1697.8万元，同增3.43%。公司1-3季度，实现营收6.71亿元，同减9.98%；归母净利润2640.59万元，同减77.95%；扣非后归母净利润1835.94万元，同减83.51%。点评如下：猪周期反转带来营收快速增长。2022年7月份后，生猪价格大幅上涨，猪价迅速上涨至行业平均成本线上方，近期猪价更是达到阶段性的高点（30元/kg），单头育肥猪的盈利达到非瘟发生以前的历史性高位。养殖场持续盈利，使得猪场关注猪群的成活率，猪只使用化药的数量和频率大幅上升。公司是猪用化药制剂产品线最全的公司，截至2021年末已取得兽药批准文号166个，下游客户持续高位盈利使得公司营收快速增长，从经营数据上看，公司三季度营收环比增长43.43%，同比增长30.59%。外购原料药价格下降使得产品毛利率得到修复：2022年上半年原料药价格持续下降，使得公司产品毛利率得到修复，公司三季度主营产品毛利率为22.25%，比二季度毛利率提