民生证券：贝泰妮（300957）-2022年三季报点评：产品矩阵持续丰富，Q3收入稳步上行

贝泰妮(300957)事件概述。公司于10月25日发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营业收入28.96亿元，同比+37.05%，实现归母净利润5.17亿元，同比+45.62%。2022Q3公司收入、业绩稳步向上。2022年前三季度公司收入28.96亿元，同比+37.05%，Q3实现8.46亿元，同比+20.65%；2022前三季度归母净利润5.17亿元，同比+45.62%，Q3实现1.22亿元，同比+35.49%；2022前三季度扣非归母净利润4.51亿元，同比+35.48%，Q3实现0.96亿元，同比+19.69%，其中归母净利增速高于扣非净利增速主要系收到政府补助1428万元、理财收益861.97万元。大环境来看，2022年三季度国内存在一定疫情扰动，消费整体呈现一定程度的疲软，国内社会消费品零售总额约10.98万亿元，同比+3.5%，其中限额以上化妆品类社会消费品零售总额约857.90元，同比+0.9%。贝泰妮龙头效应显著，收入增速优于化妆品类消费零售总额增长。渠道角度，1）线上渠道，Q3主品牌薇诺娜在天猫、京东平台表现远优于美妆行业：据魔镜数据，22年三季度天猫平