信达证券：芒果超媒（300413）-会员与运营商业务稳健增长，广告业务受行业影响承压

芒果超媒(300413)事件：芒果超媒2022年第三季度实现营业收入35.24亿元（yoy-6.7%，qoq-1.8%），归母净利4.88亿元（yoy-7.8%，qoq-28.7%），扣非归母4.42亿元（yoy-16.9%，qoq-28.9%）。点评：芒果超媒2022年第三季度实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润35.24/4.88/4.42亿，同比增速分别为-6.7%/-7.8%/-16.9%；三季度毛利为12.89亿，同比增速-16.4%，毛利率36.6%，同比下降4.2pct；销售/管理/研发费用率分别为20.0%/4.0%/1.4%，同比-0.6pct/0.1pct/-0.5pct。会员业务保持稳健增长，前三季度营收同比增长7.83%，会员粘性和续费率进一步提升。1）优化会员运营模式：通过创新双平台“芒果剧选”、“M-CLUB”(芒果福利社)等会员运营方式，提升会员粘性和续费率。公司以优质的内容为依托，积极推行一体化运营策略，全面提升IP的市场价值。2）芒果TV的DAU和MAU稳步增加：根据Questmobile，22Q3芒果TV平均MAU为2.76亿，yoy+17.2%