国海证券：红日药业（300026）-三季报点评：国标切换影响短期业绩，期待配方颗粒长期成长

红日药业(300026)事件:红日药业发布公告：2022年前三季度，公司实现营业收入49亿元，同比降低10.68%；实现归母净利润4.70亿元，同比降低26.15%；扣非归母净利润4.10亿元，同比降低34.10%。其中，2022年第三季度公司实现营业收入15.89亿元，同比降低20.58%；实现归母净利润1.18亿元，同比降低40.63%；实现扣非归母净利润0.99亿元，同比降低50%。投资要点国标切换及疫情管控影响配方颗粒处方量。2022年前三季度，公司实现营业收入49亿元，同比降低10.68%；实现归母净利润4.70亿元，同比降低26.15%；实现扣非归母净利润4.10亿元，同比降低34.10%。其中，2022年第三季度公司实现营业收入15.89亿元，同比降低20.58%；实现归母净利润1.18亿元，同比降低40.63%；实现扣非归母净利润0.99亿元，同比降低50%。毛利率同比上升主要因为收入结构变化，净利率下滑较多主要因为销售费用率和研发费用率上升。2022年第三季度公司毛利率为58.67%，同比增长4.70个百分点，我们认为毛利率提高主要因为收入结构变化，低毛利业务受到一定