太平洋证券：开立医疗（300633）-“超声+内镜”快速放量，业绩持续高增长

开立医疗(300633)事件：2022年10月25日晚，公司发布2022年第三季度报告:公司前三季度实现营业收入12.51亿元，同比增长33.10%；归母净利润2.45亿元，同比增长76.09%；扣非净利润2.25亿元，同比增长90.36%。经营活动产生的现金流量净额2.37亿元，同比增长195.02%。其中，2022年第三季度公司实现营业收入4.16亿元，同比增长39.80%；归母净利润0.71亿元，同比增长132.80%；扣非净利润0.62亿元，同比增长131.02%。经营活动产生的现金流量净额0.87亿元。多年积累逐渐获得产出，高端产品在三级医院的市占率持续提升2022年前三季度公司收入增长较快，我们预测主要因为：（1）多年的持续研发和市场投入逐渐获得产出，超声60系列及内镜HD-550系列产品在三级医院的市场占有率持续提升，高端产品持续被国内顶级医疗机构接受。（2）公司产品在二级医院、民营市场和基层医疗市场都具有较好的发展，特别在疫情后的补短板、医院改扩建以及战略储备项目中具备更大竞争优势。（3）海外逐渐放开疫情管控措施，公司海外业务回归正常增长态势。规模化效应显现，利润率持续