太平洋证券：稳健医疗：医疗业务延续稳健增长，剔除股权激励利润增速亮眼

稳健医疗(300888)事件：公司发布2022年第三季度报告，22Q1-Q3营收同增31.3%至76.4亿元，归母净利润同增13.2%至12.5亿元，扣非净利润同增21.1%至11.5亿元。单Q3营收同增41.2%达到24.8亿，归母净利润同增4.2%至3.6亿，扣非净利润同增2.1%至3.3亿元。剔除防疫相关后医疗业务增速稳健，疾控/非疾控收入同增68%/40%。22Q1-Q3收入同增56.8%至48.3亿，其中并购三家公司贡献4亿收入（单Q3贡献3.1亿收入）。22Q1-Q3（1）分产品，疾控防护产品同增68%，增速环比持续提升；其他非疾控产品同增40%，其中高端敷料同增超3倍，手术感控产品同增22%，传统护理产品同增13%。（2）分渠道，国内医院渠道同增163%，C端（药店和电商）同增39%，海外业务在高基下同比下降。得益于品牌知名度和美誉度的提升，C端尤其是电商发展迅速，单Q3新增200万粉丝（同增26%），截至9月底医疗电商粉丝近1200万。消费品业务略受疫情影响有所波动。22Q1-Q3收入同增1.6%至27.4亿，毛利率同增0.6pct，单Q3收入同减5.5%至8.6亿主要