中国银河：温氏股份（300498）-畜禽价格持续向好，Q3公司业绩增长显著

温氏股份(300498)核心观点：事件公司发布2022年三季度报告。畜禽价格持续向好，Q3公司业绩增长显著2022Q1-3公司营业收入为558.74亿元，同比+19.96%。公司实现归母净利润6.86亿元，同比+107.07%；扣非后归母净利润5.61亿元，同比+105.19%。公司综合毛利率11.29%，同比+19.63pct；期间费用率9.77%，同比-1.45pct；其中财务费用显著增加主要由于利息支出增加。22Q3公司收入243.3亿元，同比+52.62%；归母净利润42.09亿元，同比+158.43%；扣非后归母净利润44.23亿元，同比+157.9%。期间费用率8.06%，同比-3.2pct；综合毛利率27.09%，同比+55.8pct。Q3肉猪销售441万头，猪价高位贡献利润显著2022Q1-3公司销售肉猪1241.87万头，同比+38.37%；公司毛猪销售均价约为16.98元/kg，同比-17.21%。我们估算前三季度生猪出栏均重约为118.79kg，同比-0.13%。由于1-5月猪价整体较为低迷，公司生猪业务出现亏损；随着6月公司生猪销售均价达17.1元/kg，公司猪