浙商证券：博腾股份（300363）-2022年三季度点评报告：高增长、高盈利持续，能力建设加速

博腾股份(300363)投资要点业绩表现：大订单交付带动下，收入、利润持续高增2022Q1-Q3公司实现收入52.18亿，YOY157.05%，归母净利润15.77亿，YOY337.42%。其中2022Q3收入13.03亿，YOY68.42%，归母净利润3.65亿，YOY150.08%。分板块来看，前三季度原料药CDMO收入51.79亿，YOY157.23%，制剂CDMO收入1815.75万,YOY261.80%，利润亏损4803万。基因与细胞治疗CDMO收入1701.14万元，YOY68.80%，利润亏损6698万。公司剔除新业务及战略布局的三家参股公司的短期亏损，实现归母净利润17.14亿元，YOY291.23%。成长能力分析：漏斗完善、产品升级，支撑后新冠时代高增长原料药CDMO，2022Q3公司收入及利润的大幅增长仍然部分得益于大订单的持续交付。我们预计结合产能安排及剩余的大订单金额，2022Q4及2023年大订单占收入比重将逐渐减少，常规订单的收入增长将明显恢复。从新客户和新项目的引入方面来看，单Q3原料药CDMO引入新客户33家，占前三季度引入客户41%；新项目62个，YO