信达证券：博腾股份（300363）-大订单持续贡献高增长，产品+业务升级驱动长期稳健发展

博腾股份(300363)事件：博腾股份发布2022年三季度公告。公司前三季度实现收入52.18亿元（同比+157.05%），归母净利润15.78亿元（同比+337.42%），扣非归母净利润15.77亿元（同比+346.93%），经营现金流净额为23.04亿元（同比+819.16%）。第三季度实现收入13.04亿元（同比+68.42%），归母净利润3.65亿元（同比+150.08%），扣非归母净利润3.65亿元（同比+141.15%）。点评：大订单持续驱动业绩增长，盈利能力持续上升。报告期内，受大订单交付驱动，业绩持续高增长，原料药CDMO业务实现收入51.79亿元（同比+157.23%），公司综合毛利率为52.56%（+8.85pp），归母净利率为30.24%（+12.47pp），扣非归母净利率为30.22%（+12.84pp），盈利能力持续上升。报告期内，公司费用率持续优化，期间费用率为18.27%(-5.46pp)，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.89%(-0.48pp)/7.54%(-1.70pp)/8.64%(-2.38pp)/-0.80%(-0.91pp)。原料药稳