浙商证券：老板电器2022年三季报点评报告：Q3收入承压增长，业绩符合预期

老板电器(002508)老板电器发布2022年三季报，22Q1-3公司实现营业收入72.37亿元，同比+2.35%；归母净利润12.34亿元，同比-8.11%。单Q3公司实现营业收入27.93亿元，同比+1.74%；归母净利润5.10亿元，同比-7.62%。公司业绩符合我们的预期。投资要点传统品类彰显韧性，新兴品类持续高增1）虽然受局部疫情反复和地产销售景气度低影响，但是公司在传统品类份额提升+新兴品类增长迅速的支撑下，收入仍保持正增长。2）从市占率角度来看，公司烟灶龙头优势稳固，22Q1-3吸油烟机线下零售额、零售量市场占有率为31.77%、25.74%，分别较去年同期提升1.29、1.70pcts（奥维云网）。2）公司新兴品类继续保持高增。22Q3公司洗碗机快速增长，线上销额、销量分别同比+36%、+47%。公司3月末上新老板品牌集成灶，填补在中高端集成灶的空白，22Q3其线下销额市占率已环比提升7.81pcts至10.52%（奥维云网）。盈利能力环比改善，Q3费用率整体下行1）公司22Q3毛利率为52.26%，环比改善5.28pcts，毛销差同比下降1.51pct。22Q3毛利率