中银证券：平安银行（000001）-服务实体经济能力不断增强

平安银行(000001)平安银行盈利能力提升，服务实体经济能力不断增强。第一，公司服务实体能力不断增强。公司盈利能力提升，资本实力提升，支持制造业、普惠小微和绿色信贷均高速增长。第二，盈利贡献主要来自拨备反哺、规模和其他非息等贡献。第三，息收入和其他非息收入同比增长提速，带动营业收入增速提升。第四，资产质量平稳，拨备覆盖率平稳。目前股价对应2021/2022年市净率为0.57x/0.49x，估值过度反映对经济和银行的悲观预期，对基本面过度悲观，维持增持评级。服务实体能力不断增强截至3季度平安银行小微贷款余额4739.53亿元，较上年末增长24.0%，2022年1-9月普惠小微企业贷款累计发放额3303.47亿元，同比增长25.5%。制造业中长期贷款余额较上年末增长23.0%，高于全部贷款增幅15.2个百分点。平安银行及平安理财子公司绿色金融余额1608.26亿元，较上年末增长41.4%，绿色贷款余额1049.60亿元，较上年末增长51.8%。盈利能力改善，资本实力提升。前3季度公司ROAE13.52%，同比提升1.65个百分点，ROAA0.97%，同比提升14BP。3季度末公司核心一级